ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоил рейтинг надежности облигационного займа компании "ЯмалСтройИнвест" серии 01 (регистрационный номер 4-01-36501-R) на уровне А "Высокий уровень надежности".

Положительное влияние на уровень рейтинга компании оказали умеренно высокие показатели ликвидности (на 30.06.2016 коэффициенты абсолютной, срочной и текущей ликвидности, рассчитанные по скорректированной стоимости активов, составили 0,14, 4,1 и 4,8 соответственно), низкий уровень валютных рисков и высокий уровень диверсификации структуры дебиторской задолженности (на 30.06.2016 на крупнейшего контрагента приходилось 19%). Помимо этого, на уровне рейтинга позитивно отразились умеренно высокое качество стратегического планирования деятельности и высокий уровень раскрытия общей информации о деятельности.

"Гарантом по облигационному займу компании "ЯмалСтройИнвест" в размере 2,9 млрд руб. выступает Правительство Ямало-Ненецкого автономного округа, которое также является учредителем Фонда жилищного строительства ЯНАО и имеет кредитный рейтинг на уровне А++ от RAEX (Эксперт РА). Это позволяет выделить фактор поддержки со стороны государства", – отмечает управляющий директор по корпоративным рейтингам RAEX (Эксперт РА) Павел Митрофанов.

Среди факторов, сдерживающих уровень рейтинговой оценки, были выделены высокий текущий уровень долговой нагрузки (отношение CFO и FCF за 2015 год к выплатам по долгу в ближайшие 12 мес. составило -260%) и высокий общий уровень долговой нагрузки (отношение CFO и FCF за 2015 год к долгу на 30.06.2016 составило по -38% соответственно), а также невысокий уровень диверсификации структуры долговых обязательств (на 30.06.2016 в составе долговых обязательств Фонда жилищного строительства 46% приходилось на ПАО "Сбербанк", 54% было представлено займом от дочерней компании "ЯмалСтройИнвест"). Помимо этого, аналитики отметили низкий уровень прогнозной ликвидности (на 30.06.2016 коэффициент прогнозной ликвидности составил 0,1), низкий уровень покрытия всех обязательств скорректированными на ликвидность активами (на 30.06.2016 коэффициент "стрессовой" ликвидности составил 0,5), а также невысокие показатели прибыли и рентабельности (за период 30.06.2015-30.06.2016 ROA составил 0,2%, ROE – 0,3%). Также к числу сдерживающих факторов были отнесены сокращение объемов целевого финансирования (за 2015 год объем финансирования из окружного бюджета сократился в 6 раз по сравнению с 2014 г. и составил 2,6 млрд руб.), низкие возможности привлечения залогового финансирования (на 30.06.2016 имущество для передачи в залог составило около 300 млн руб. или 33% краткосрочных обязательств), невысокий уровень диверсификации структуры себестоимости (в структуре себестоимости за 2015 год на крупнейшего контрагента пришлось 57%) и выручки (в структуре выручки за 2015 год на крупнейшего контрагента пришлось 47%). Помимо этого, были отмечены невысокий уровень страховой защиты (застрахованы только транспортные средства стоимостью около 3,8 млн руб., что составляет менее 1% от активов на 30.06.2016), низкий уровень раскрытия финансовой информации и умеренно низкий уровень организации риск-менеджмента, а также узкая география деятельности (Фонд жилищного строительства осуществляет деятельность в ЯНАО, а также в Тюменской области).

Рейтинг надежности облигационного займа компании "ЯмалСтройИнвест" серии 01 был присвоен на основании оценки кредитоспособности материнской компании – НО "Фонд жилищного строительства Ямало-Ненецкого автономного округа" в связи с тем, что "ЯмалСтройИнвест" осуществляет привлечение финансирования на облигационном рынке для Фонда. Данный факт является отступлением от методологии рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА), предусматривающей использовать в качестве основных источников информации финансовую отчетность или консолидированную финансовую отчетность рейтингуемого лица, а именно ООО "ЯмалСтройИнвест".

НО "Фонд жилищного строительства Ямало-Ненецкого автономного округа" была создана в 2010 году в целях содействия развитию жилищного строительства в Ямало-Ненецком автономном округе и решения проблем расселения из ветхого и аварийного жилья за счет средств окружного бюджета. По состоянию на 30.06.2016 согласно бухгалтерской отчетности Фонда его активы составили 16,7 млрд руб., объем средств целевого финансирования – 10,3 млрд руб. По итогам 2015 года выручка Фонда была на уровне 47 млн руб., чистая прибыль составила 57 млн руб.