ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Fitch Ratings присвоило эмиссии 5-летних рублевых облигаций ООО Фольксваген Банк РУС, Россия, на 5 млрд. руб. (серии 10) с фиксированной ставкой финальный долгосрочный рейтинг "BBB". Облигации имеют срок в пять лет и опцион пут через 2,5 года. Купонная ставка на первые 2,5 года установлена на уровне 9,95%. Поступления от выпуска будут использованы исключительно на корпоративные цели Фольксваген Банк РУС.

Эмиссия имеет регресс на немецкую материнскую структуру Фольксваген Банк РУС, Volkswagen Financial Services AG (далее - "VWFS AG"). Если банк не сможет проводить выплаты купона или основной суммы долга в соответствии с условиями облигаций, держатели облигаций смогут воспользоваться публичной безотзывной офертой, согласно которой они смогут продать свои облигации VWFS AG.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Рейтинг облигаций обусловлен потенциальной поддержкой от VWFS AG, 100-процентной дочерней структуры Volkswagen AG (далее - "VW AG", "BBB+"/прогноз "Негативный"). VWFS AG предоставила публичную безотзывную оферту для держателей по выкупу облигаций и покрытию купонных платежей в случае дефолта Фольксваген Банк РУС. По мнению агентства, если потребуется, VWFS AG будет иметь очень сильную готовность выполнить своё обязательство с учётом соответствующих публичных заявлений, потенциального ущерба для репутации в случае невыполнения данного обязательства, а также ввиду значимости российского рынка для VW Group.

Хотя это представляется маловероятным, публичная безотзывная оферта может быть прекращена при определённых условиях вне контроля VWFS AG, включая невозможность платежей и расчётов в России, национализацию ООО Фольксваген Банк РУС, войну или революцию, а также обстоятельства, при которых ни одно из международно признанных рейтинговых агентств не присвоит кредитный рейтинг Российской Федерации. С учётом подверженности структуры выпуска этим достаточно экстремальным формам странового риска, рейтинг облигаций не может превышать суверенный рейтинг Российской Федерации ("BBB-"/прогноз "Негативный") более чем на два уровня.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Fitch может понизить рейтинги облигаций ООО Фольксваген Банк в случае понижения рейтингов VWAG.

Понижение суверенных рейтингов России также, вероятно, приведёт к понижению рейтингов облигаций ООО Фольксваген Банк РУС.

Пересмотр прогноза по рейтингам VWAG и Российской Федерации на "Стабильный" ослабил бы негативное давление на рейтинги облигаций Фольксваген Банк РУС.