ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") города Киева в иностранной и национальной валюте с уровня "CCC" до "CC" и национальный долгосрочный рейтинг с уровня "BBB(ukr)" до "BB(ukr)". Одновременно агентство подтвердило краткосрочный РДЭ города в иностранной валюте на уровне "C". Прогноз по национальному долгосрочному рейтингу - "Негативный". Рейтинги приоритетных необеспеченных еврооблигаций Киева на 550 млн. долл. и внутренних облигаций на 5,4 млрд грн. понижены соответственно с уровня "CCC" до "CC" и c уровня "BBB(ukr)" до "BB(ukr)".

В соответствии с регулированием ЕС по кредитным рейтинговым агентствам на публикацию пересмотра рейтингов в секторе международных региональных финансов распространяются ограничения, и она должна происходить согласно опубликованному графику, кроме тех случаев, когда кредитному рейтинговому агентству необходимо отступить от данного порядка с целью выполнения своих юридических обязательств.

Fitch интерпретирует данное положение как позволяющее ему опубликовать пересмотр рейтинга в ситуации, когда имеет место существенное изменение кредитоспособности эмитента, которое, по нашему мнению, делает нецелесообразным ожидание даты следующего запланированного пересмотра для внесения изменений в рейтинг, прогноз или статус Rating Watch. Следующая запланированная дата пересмотра агентством рейтинга Киева приходилась на 10 октября 2014 г. Однако после заявления города о реструктуризации облигаций внутреннего займа и фактическом непроведении выплаты по этим облигациям, запланированной на 6 октября 2014 г., агентство понизило рейтинги Киева, что отражает ухудшение его кредитоспособности.

Понижение рейтингов отражает непроведение городом 6 октября 2014 г. запланированной выплаты на сумму 1,125 млрд. грн. (UA4000142707). Городской совет объявил о реструктуризации внутренних облигаций и фактическом непроведении запланированного платежа. Поэтому Fitch рассматривает эти облигации как проблемные долговые обязательства с очень высоким уровнем кредитного риска и усилением вероятности дефолта согласно методологии агентства.

18 сентября 2014 г. Городской совет Киева принял решение отложить выплаты на 2,625 млрд грн. (около 200 млн долл.) по приоритетным необеспеченным внутренним облигациям на 360 дней.

Fitch считает неспособность Киева удовлетворить немедленные потребности в рефинансировании проявлением существенно повысившегося риска рефинансирования. Слабая конъюнктура внутреннего рынка капитала оказывает дополнительное давление на уже ухудшившуюся способность города обслуживать свой долг. Кроме того, Киеву предстоит рефинансировать два находящихся в обращении выпуска еврооблигаций на 250 млн долл. и внутренние облигации на 1,9 млрд грн., срок по которым наступает во 2 половине 2015 г.

Нехеджированный валютный риск у города усилился, поскольку с конца 2013 г. курс украинской гривны к доллару снизился на 39%.

Позиция ликвидности города является слабой, несмотря на увеличение денежных средств на счетах до 570 млн грн. на конец августа 2014 г. (2013 г.: 333 млн грн.).

Если Киев не проведёт просроченный платёж до конца льготного периода (9 октября 2014 г.), Fitch будет считать продление выплат по облигациям обменом проблемных долговых обязательств. Такой обмен будет рассматриваться как "ограниченный дефолт" в соответствии с глобальной методологией Fitch "Обмен проблемных долговых обязательств" (Distressed Debt Exchange Criteria), и агентство понизит национальный долгосрочный рейтинг Киева и его долгосрочный РДЭ в национальной валюте до уровня "RD" (ограниченный дефолт), а рейтинги затронутых облигаций (UA4000142707) до уровня "D" (дефолт).