ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Fitch Ratings отмечает, что последствия недавнего решения украинского правительства о разделении НАК Нафтогаз Украины ("CCC") на два предприятия - по транспортировке газа и по хранению газа - уже учтены в рейтинге дефолта эмитента этой компании.

На Нафтогазе продолжают негативно сказываться слабые показатели операционной деятельности и денежных потоков, продолжающиеся разногласия по ценам на газ с Газпромом и потеря добывающих дочерних предприятий в Крыму.

Обсуждение разделения Нафтогаза идёт уже долгое время, и, несмотря на недавнее решение правительства, Fitch ожидает, что процесс реорганизации, вероятно, будет длительным. На сегодня у агентства нет достаточных сведений о структуре и распределении долга между новыми компаниями для полной оценки влияния этих событий на Нафтогаз.

Решение разделить стабильную выручку от транзита газа и выручку от добычи и хранения газа сокращает диверсификацию и, вероятно, приведёт к тому, что две новые компании будут операционно более слабыми. Хотя Украина остается важной страной для транзита газа, на долю которой приходится около половины газовых потоков из России в Европу, считается, что её газотранспортная сеть является изношенной и требует модернизации. В то время как Нафтогаз не публиковал отчетность по МСФО с 2011 г., Fitch полагает, что большинство заимствований относятся к сегменту разведки и добычи, а не к транзиту.

Рейтинги Нафтогаза по-прежнему находятся на одном уровне с рейтингами Украины ("CCC"), её единственного акционера. Fitch ожидает, что Украина предоставит Нафтогазу денежные средства для погашения еврооблигаций на сумму 1,5 млрд долл., срок по которым наступает в сентябре 2014 г., или произведёт выплаты по облигациям за счёт суверенных активов.